比特币期货真的是门好生意吗?

2024-03-03 / 欧意资讯 / 101 阅读
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另一种方式是利用无论牛市还是熊市都有保值和套利空间的期货。

华尔街高频交易公司DRW创始人Don 认为,亚洲市场可能非常需要类似的比特币衍生品交易工具。 他说:“如果你看一下 CME 和 CBOE 比特币期货数据,亚洲交易时段的交易量几乎与美国相同......而在非加密货币交易中,例如外汇交易,甚至是日元兑美元汇率下跌,亚洲市场的交易量也非常低。”

但是,期货真的是一门好生意吗?

(二)监督

在传统期货领域,以沪深300指数期货为例,投资者想要参与,需要满足三个硬性条件:

1、投资者开户资金门槛为50万元;

2、拟参与股指期货交易的投资者必须通过股指期货知识测试。 测试由中金公司提供,具体操作由期货公司负责。 及格分数为80分;

3、投资者须有股指期货累计10个交易日、20笔以上模拟交易记录,或近三年内有10笔以上商品期货交易记录。

换句话说,这不是一个适合所有人的游戏。 但在波动性明显超过传统金融市场的加密货币领域,这些都被笼罩在“可能获得巨额收益”的光环之下。

10月24日,OKEx官方微博发布消息提醒投资者:(期货)合约除了具有对冲风险的功能外,也是一个不错的投资工具,但只适合专业投资者,而专业投资者通常具有丰富的投资经验。 、良好的风险控制能力,或接受过专业的金融知识。 希望通过合约一夜暴富的人建议不要参与合约投资交易。

去年9月底,注册在马绍尔岛的比特币期货交易所遭到美国三大机构联合“围剿”。 美国证券交易委员会(SEC)称其违反联邦证券法; CFTC 称其违反了《商品交易法》; FBI称涉嫌非法融资,并没收了该域名。 “下跌”的主要原因是对客户没有KYC,从而导致洗钱风险。

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不受监管的期货交易就像在刀尖上跳舞。

Bakkt之所以被寄予厚望,比特币的实物交割模式固然是一个重要因素。 不过,美国商品期货交易委员会(CFTC)对Bakkt的金融产品仍然拥有管辖权,这也被认为是强有力的保障。

同样,全球最大的数字货币期货合约交易所也不需要KYC,这与美国的规定相悖。 所以官网明确规定美国人不可以注册。

这也是为什么去年11月香港证监会推出虚拟交易监管沙盒模式时,多家交易所争相提交申请。

因为监管的存在代表着“来自可信来源的托管服务”,其对于机构投资者的重要性不言而喻。

(3) 量化

说到机构,从去年下半年开始,量化团队逐渐成为区块链论坛的“标配”。

“只要有波动,你就能赚钱。” 期货合约模型强化了波动性和收益之间的相关性。

量化交易往往意味着程序化交易,包括利用数学模型制定策略、程序化执行交易等,是期货合约交易天然的“拍档”。 然而,如何制定模型和策略来减少情绪和人为错误带来的损失,仍然考验着量化团队的能力。

但加密货币领域的量化门槛较低,导致产品良莠不齐、质量参差不齐。 据《星球日报》报道,近几个月来量化基金的数量急剧增加。 为了争取客户,一些新机构开始利用散户的钱、虚假的净值图表来骗钱、编策略、赔钱后跑路。 “写几行代码,不懂金融也能做量化。对于有一定资源的人来说,找到几千个以太坊不是问题。”

如何筛选出优质量化团队,提升期货交易深度,也是亟待解决的问题。

(四)创新

期货合约的高风险催生了产品设计模式的创新。

永续合约的“鼻祖”创造了一个叫做“标记价格”的概念,用来计算盈亏和保证金。 该价格可能与合约最新成交价有所偏差。 设立该标记价格的目的是为了计算当前合同的合理价格。 价格而不是使用最新成交价格,以避免在市场操纵或其他原因导致剧烈波动时出现大规模平仓。

从事该行业十多年的期货专家安迪表示,合约的设计近乎完美。

这种有效降低合约投资风险的产品设计,已被其他交易所纷纷效仿。 OKex的定期合约和永续合约现已支持标价,JEX、JEX等平台也已采用标价为标准。

此外,不少合约交易所也在寻求其他突破,完善全仓、逐仓切换、梯度保证金、杠杆倍数等功能。 但大多只是修修补补,无法作为核心优势,难以形成竞争门槛。

不得不承认,期货合约的底层设计想要创新实在是太难了。 你可以耍花招,主要是在业务层面。

头部交易所积累的品牌和用户习惯带来的马太效应依然存在。 新兴交易所只能通过交易费用的折扣等方面来打动投资者。 以OKex为例,他们根据用户交易量设置了阶梯手续费:用户LV1-4,Maker(下单)在0.02%-0.005%之间,Taker(吃单)维持0.03%。 产品总监张瀚介绍,他们的合约费用为Maker 0%、Taker 0.03%,明显低于中低端Okex。

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传统期货市场经历了考验,“学龄期”加密货币远远落后。

创始人楼继跃曾抱怨:“API连接失败的情况经常发生,币圈网站还停留在20世纪80年代中心化系统的水平,一天崩几次。”

期货闪跌本来就容易出现操作高峰,币圈的基础配置很难支撑如此高的并发。 据COO邵宇奇估计,“交易所技术和传统期货API可以做到1毫秒以内,币圈目前最高可达50毫秒。”

因此,升级系统容量、并发性能等一系列基础设施也是期货合约赛道上“弯道超车”的重要一环。

(5)希望

虽然面临交易深度、产品创新、用户教育、监管等诸多障碍,但期货合约至少有突破的可能。

即将在2月份推出实物比特币交割并与Bakkt“正面竞争”的交易所首席执行官Mark Lamb对期货市场的潜力非常有信心。 他表示,目前基础加密货币市场的日交易量约等于衍生品。 交易额约为30亿美元。 他表示,在其他市场,期货交易量可能达到现货交易的20倍,这表明与数字资产相关的合约交易还有很大的增长空间。

经济学家约瑟夫·熊彼特用“永无休止的风”和“创造性破坏”来描述现代商业革命的过程,这也适用于区块链和加密货币。 在这个年轻的领域,没有平坦的道路。 总有“大风”造成破坏,引领每一轮创新。 而最重要的是,正如张小龙前天在微信公开课演讲中所说的那样——

“在一切事物中,希望是最美好的。”

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